Банкротство предприятий

Понятие, признаки и цели банкротства

Банкротство компании по определению Федерального закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)» — это неспособность предприятия в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанности по уплате обязательных платежей.

Банкротство юридических лиц, а точнее — суть процедуры заключается в следующем: если компания не может расплатиться по долгам, она либо предоставляет свое имущество кредиторам для его реализации в счет долга, либо в отношении нее вводятся специальные мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности для погашения задолженности.

Далеко не любая организация, испытывающая финансовые трудности, может считаться банкротом. Основной признак банкротства — долг в размере более 300 000 рублей, срок расчета по которому наступил более 3 месяцев назад. Компания признается банкротом по решению арбитражного суда.

Обратиться в суд могут не только кредиторы или налоговая инспекция – само предприятие-должник также может потребовать признать себя банкротом.

Зачастую компания становится банкротом в силу объективных причин, что не должно принести репутационных потерь ее владельцам.

Кейс

Ситуация: Строительная компания после кризиса имеет долги на 30 000 000 рублей. Новых заказов у нее не предвидится. Однако заказчики компании должны выплатить ей по итогу выполненных работ около 40 000 000 рублей. Притом заказчики успели объявить себя банкротами, т. е. взыскать с них долги уже невозможно. Репутация строительной компании на рынке безукоризненна, поэтому часть ее кредиторов готова списать долги. Но другая часть войти в положение не готова и угрожает судебными исками и обращением в правоохранительные органы.

Решение: Чтобы выйти из этой ситуации, потребовалась процедура банкротства строительной компании и ее ликвидация. Компания была ликвидирована без выплат кредиторам, что обеспечило ее собственнику возможность открыть новый бизнес, т. к. финансовых обязательств у него больше не было. Разумеется, для достижения подобного результата потребовалось привлечь команду грамотных юристов и аудиторов из консалтинговой группы.

Виды банкротства организации

Реальное банкротство. Этот вид характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь капитала. Компания объявляется арбитражным судом несостоятельной в соответствии с законом о банкротстве. Банкротство организации наступает вследствие неэффективного управления компанией.

Временное (условное) банкротство. Вызывается превышением актива баланса компании над ее пассивом или же большим размером дебиторской задолженности. В этом случае при помощи процедур административного и внешнего управления можно восстановить платежеспособность предприятия.

Преднамеренное (умышленное) банкротство. Ситуация, когда руководство предприятия специально доводит его до банкротства, различными способами расхищая его средства. Умышленное банкротство юридического лица преследуется по закону.

Фиктивное банкротство. Заведомо ложное объявление о несостоятельности в целях получения от кредиторов отсрочки и рассрочки платежей. Виновные в фиктивном банкротстве и утаивании активов для погашения долгов также преследуются в уголовном порядке.

Процедура банкротства предприятия

Процедура банкротства начинается с подачи заявления о признании компании-должника банкротом, причем, как уже было сказано, такое заявление могут подать как кредиторы, так и само предприятие, которое таким образом в добровольном порядке объявляет себя банкротом. После принятия заявления о признании должника банкротом арбитражный суд рассматривает обоснованность такого заявления.

Процедура банкротства организации состоит из нескольких этапов.

Наблюдение

Этап, необходимый для обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа его финансового состояния, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов.

Срок наблюдения не может превышать семь месяцев с даты принятия заявления

Финансовое оздоровление

Финансовое оздоровление — это процедура, призванная спасти предприятие от ликвидации. Оно направлено на восстановление платежеспособности и покрытие долгов. Для этого проводится реструктуризация долгов и разрабатывается специальный график их погашения, утвержденный арбитражным судом. На этой стадии управляющий не имеет права принимать решения, приводящие к увеличению долга предприятия, он должен согласовывать свои действия с собранием кредиторов. Этот этап может растянуться на срок до 2 лет.

Внешнее управление

По требованию кредиторов арбитражный суд может назначить внешнего управляющего банкротирующей компании. Внешний управляющий заступает на должность на срок, не превышающий 18 месяцев. Во время осуществления внешнего управления должнику не начисляются штрафы или пени по его долгам.

Это важно!

В статье 101 пункте 6 вступившей в силу редакции Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» указано, что внешний управляющий не вправе распоряжаться депонированным имуществом должника, являющегося депонентом по договору условного депонирования (эскроу).

Конкурсное производство

Начинается, если арбитражный судья решит, что шансы на восстановление платежеспособности компании в ходе реабилитационных процедур отсутствуют либо эти процедуры на практике не доказали своей целенаправленной эффективности. Конкурсное производство организуют с целью соразмерного удовлетворения кредиторских требований по погашению накопленных долгов. В качестве дополнительных задач этого этапа можно выделить нацеленность на ликвидацию организации, поиск и аккумулирование в конкурсную массу всего имущества должника-юрлица. Срок конкурсного производства — до 18 месяцев.

Упрощенная процедура банкротства

Как видно из вышесказанного, банкротство фирмы — очень долгий и сложный процесс. Но существует и упрощенная процедура банкротства предприятия, которая позволяет осуществить все необходимые процедуры в сжатые сроки и с минимальными финансовыми потерями. Упрощенная процедура банкротства начинается с ликвидации юридического лица. После внесения соответствующих записей в ЕГРЮЛ производится официальная публикация сообщения о ликвидации компании в печати.

Через два месяца со дня публикации оформляется промежуточный ликвидационный баланс компании, после чего ликвидатор компании в силу прямого указания ч. 2 ст. 224-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» обязан уведомить кредиторов о наличии признаков несостоятельности, а также обратиться в арбитражный суд с исковым заявлением о признании предприятия банкротом.

Суд рассматривает обоснованность заявления на основании предоставленных документов и, если доказательства будут весомыми и достаточными, признает должника банкротом и введет процедуру конкурсного производства сроком 6 месяцев. При упрощенной процедуре банкротства наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление не применяются, что заметно сокращает сроки проведения всей процедуры.

Представление интересов и юридическое сопровождение банкротства

Несмотря на исключение нескольких этапов, упрощенная процедура банкротства остается очень сложным и запутанным процессом, во время которого не обойтись без помощи опытного юриста. Абсолютное большинство руководителей просто не в состоянии справиться с ним самостоятельно, поэтому все чаще юридическое сопровождение банкротства передается на аутсорсинг.

Так называемое «упрощенное банкротство» имеет заметные преимущества для компании-должника. К ним можно отнести продолжение деятельности фирмы до момента ликвидации юридического лица, защиту имущества предприятия от кредиторов. Однако при этом инициатор банкротства должен суметь защитить себя от обвинений в преднамеренном или фиктивном банкротстве. К тому же пакет необходимых документов очень велик, и во время его оформления нельзя допустить ни одной ошибки.

Поэтому надежнее и проще выбрать компанию, юристы которой подготовят все бумаги и будут представлять компанию-должника в суде.

Куда можно обратиться за юридическим сопровождением банкротства?

Мы попросили дать комментарий для наших читателей представителя компании КСК групп.

«Важно понимать, что юридическое сопровождение процедуры банкротства требуется с самых ранних ее этапов, а не только во время судебных разбирательств. Грамотно составленное и поданное в арбитражный суд заявление сэкономит время и расходы вашей компании, а это возможно только при глубоком знании законодательства и понимании всех нюансов процедуры банкротства. В КСК групп можно получить комплекс аудиторских услуг, предшествующих банкротству. Наши специалисты проанализируют правовые риски и защитят вашу компанию от возможной недобросовестности кредиторов, помогут избежать собственных ошибок. Помните, что при запуске процедуры банкротства требуется минимизировать расходы и создать наиболее выгодные условия для вашей компании по выходу из сложившейся неприятной ситуации. В нашей практике бывали случаи, когда компанию удавалось ликвидировать за полгода, а ее собственник мог начинать новый бизнес с нуля. Работая на рынке аудиторско-консалтинговых услуг более 20 лет, мы имеем достаточный опыт для того, чтобы свести к минимуму репутационные и материальные потери наших клиентов».

P. S. По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», КСК групп занимает 14 место в списке крупнейших аудиторских групп и сетей по итогам 2017 года.

Перечень процедур, применяемых при рассмотрении дела о банкротстве должника — гражданина отличается от переченя процедур при рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица.

Процедуры, применяемые в деле о банкротстве юридического лица

В соответствии со статьей 27 закона о банкротстве, при рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры:

  • наблюдение;
  • финансовое оздоровление;
  • внешнее управление;
  • конкурсное производство;
  • мировое соглашение.

Подробнее о каждой процедуре, применяемой в деле о банкротстве должника — юридического лица:

Наблюдение:

  • Определение понятия (наблюдение — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов)
  • Наблюдение – первая процедура банкротства
  • Анализ финансового состояния должника на стадии наблюдения
  • Окончание наблюдения
  • Обжалование определения о введении наблюдения

Финансовое оздоровление:

  • Определение понятия (финансовое оздоровление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности)
  • Цели процедуры финансового оздоровления
  • План и срок финансового оздоровления
  • Обеспечение исполнения учредителями должника

Внешнее управление:

  • Определение понятия (внешнее управление — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности)
  • Основания введения процедуры внешнего управления
  • Срок внешнего управления
  • План внешнего управления
  • Основания для отказа в утверждении судом отчета внешнего управляющего
  • Результат рассмотрения отчета внешнего управляющего

Конкурсное производство:

  • Определение понятия (конкурсное производство — процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов)
  • Конкурсное производство – самостоятельная судебная процедура. Признаки, цели конкурса
  • Условия возбуждения процедуры банкротства отсутствующего должника по заявлению уполномоченного органа
  • Конкурсный управляющий в конкурсном производстве
  • Жалобы на действия (бездействие) конкурсного управляющего

Мировое соглашение в деле о банкротстве:

  • Определение понятия (мировое соглашение — процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии его рассмотрения в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами)
  • Мировое соглашение при отсутствии согласия отдельного кредитора
  • Вступление в силу мирового соглашения по делу о банкротстве
  • Заключение мирового соглашения возможно на любой стадии
  • Большинство от общего числа голосов
  • Основания для отказа в утверждении мирового соглашения
  • Обжалование определения об утверждении мирового соглашения
  • Односторонний отказ от исполнения условий мирового соглашения

При каких условиях определяется факт банкротства

Банкротом может быть признано как юридическое лицо, так и физическое, в том числе ИП. Подобной прерогативой также обладают естественные монополии – для каждой формы установлен индивидуальный лимит долга.

Юридические лица могут подать заявление о факте банкротства, если общая сумма долговых обязательств превысила триста тысяч рублей. Для граждан это число равняется 500 тысячам рублей. Юридические и физические лица имеют в запасе 3 месяца после даты оплаты кредита. Естественная монополия может объявить себя банкротом, если суммарная задолженность вышла за рамки 500 тысяч рублей и не была оплачена в течение 6 месяцев после назначенной даты. Все виды банкротства подробно описаны в предыдущей статье.

Основными критериями определения факта несостоятельности являются неплатежеспособность и неоплатность. Неоплатность возникает в том случае, когда пассивы предприятия превышают стоимость его активов. В качестве активов выступают оборотные средства, имущество, долгосрочные вложения и так далее. Пассивами же являются привлечённые средства и задолженности по кредитам.

Признаки, говорящие о банкротстве, определяются при таких условиях, как:

  • Задолженность за переданные товары, оказанные услуги, выполненные работы.
  • Кредитные суммы с учётом процентов.
  • Долг, который образовался вследствие неосновательного обогащения.
  • Задолженность, возникшая в результате причинения вреда имуществу кредитора.

Понятия и признаки банкротства не основываются на следующих показателях:

  • Неустойки, штрафы, пени за задержку платежей.
  • Убытки, которые подлежат возмещению при неисполнении обязательств.
  • Финансовые санкции, накладываемые в том случае, когда должник не выполняет свои обязательства либо выполняет их ненадлежащим образом.

Какие признаки говорят о банкротстве

Признаки банкротства, по которым можно провести оценку состоятельности предприятия, разделяют на внутренние и внешние – это формальные критерии. Кроме того, выделяют неформальные признаки – документарные и косвенные.

Неформальные признаки указывают на ситуации, в след за которыми последует уже фактическое банкротство. Неформальные признаки несостоятельности не имеют абсолютной силы, и рассматривать их следует в комплексе.

Внешние признаки

Политическая и экономическая нестабильность России определяют внешние признаки банкротства предприятий в качестве доминирующего фактора. Предприятия не могут не замечать экономического кризиса и в полной мере ощущают его на себе — значительное повышение в цене доллара и евро, высокий процент инфляции становятся для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей главными проблемами, бороться с которыми своими внутренними силами порой бывает невозможно.

Внешние признаки, предполагающие банкротство предприятия:

  • Повышение стоимости ресурсов, которые используются в производстве.
  • Изменение общих условий, который оказывают влияние на весь экономический рынок.
  • Интенсивное развитие международной конкуренции.
  • Снижение уровня благосостояния населения.
  • Снижение спроса на разные товары и услуги.

Подобные внешние признаки в большей степени являются причинами спада производства, именно с ними бороться тяжелее всего, так как предприятие не может повлиять на экономику всей страны.

Под внешние признаки можно подстроиться, в том случае, если управляющие компании найдут выход из сложившейся ситуации, предприятие не только сможет остаться на плаву, но и беспрепятственно выйдет из кризиса.

Внутренние признаки

Внутренние признаки банкротства гораздо обширнее внешних негативных проявлений, к ним относятся:

  • Непродуктивная производственно-коммерческая активность организации, которая привела к получению недостаточного капитала для оборотных средств.
  • Низкоэффективная инвестиционная политика, в результате которой собственного капитала на оборотные средства не хватает.
  • Снижение продуктивности использования производственной мощности, вследствие чего предприятию пришлось увеличить себестоимость продукции.
  • Неграмотное построение маркетинговой тактики при изучении рынка и выработке ценовой политики.
  • Приобретение кредитов на невыгодных условиях, это приводит к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности, снижению возможности самофинансироваться, к росту дебиторской задолженности.
  • Рост запасов, затрат и задолженности по дебиторскому долгу, в результате сочетания этих факторов происходит необдуманное расширение производства.

Субъективные внутренние признаки:

  • Руководство не замечает ярких признаков несостоятельности.
  • Происходит значительное сокращение объёма продаж.
  • Наблюдается спад объёмов производства.
  • Расходы безосновательно повышаются.
  • Значительно снижается рентабельность продукции.
  • Производственный цикл имеет затянутый характер.
  • Существует высокая задолженность по неосуществлённым платежам.

Первыми сигналами о возможном банкротстве фирмы является задержка предоставления финансовой отчётности, которая подтверждает резкие скачки между показателями баланса прибыли и убытков.

Документарные признаки

Документарные признаки, как правило, отражаются в бухгалтерской документации предприятия. Факторы, говорящие о несостоятельности организации на бумаге, должны быть детально изучены. Выделяют пять основных признаков состояния, ведущего к банкротству:

  1. Предоставление документации не укладывается в сроки либо представленные сведения имеют низкое качество – задержки подобного рода говорят о неэффективной работе финансовых служб и информационной структуры компании.
  2. Резкие изменения в статьях баланса, при этом измениться могут и показатели активов, и показатели пассивов.
  3. Спад ликвидных средств фирмы, свидетельствовать о банкротстве может также и не оправданное повышение ликвидных средств, что является следствием отсутствия инвестиций и возможности развития.
    Оптимальное состояние предприятия наблюдается при условии, что в свободном распоряжении находится только 10% денег.
  4. Увеличение относительной доли дебиторской задолженности в активах. Такое развитие событий свидетельствует о неразумности кредитной политике организации в отношении к потребителям либо говорит о задержке платежей покупателями.
  5. Увеличение задолженности по зарплате работникам.

Косвенные признаки

Если в бухгалтерской документации не отражаются состояния, при которых предприятие переходит в состояние кризиса, это ещё не значит, что его финансовое благополучие находится на высшей отметке. Вполне вероятно, что компания перешла в ситуацию косвенного кризиса, в этой стадии обнаружение признаков позволит управляющему звену фирмы запланировать будущие стратегические шаги и избежать полного экономического спада.

Признаки косвенного банкротства:

  • Разногласия между руководителями, учредителями или акционерами.
  • Трудовые конфликты, возникающие между работниками и администрацией.
  • Противоречия, которые возникают в общении с кредиторами и потенциальными клиентами, в итоге предприятие теряет кредиторов и покупателей.
  • Чрезмерное расширение либо сокращение персонала компании.
  • Неправильное или несвоевременное решение производственных проблем.
  • Отсутствие реакции на изменения экономического рынка, также к банкротству приводит и запоздалая реакция на перемены.
  • Завышенная цена продукции, оказания услуг.
  • Использование неправильных бизнес-идей.
  • Необдуманное слияние новых компаний.
  • Непродуманный выход в новые сферы рынка.
  • Ведение хозяйственной деятельности на рынках, которые не прочь провести спекулятивные сделки.
  • Резкая смена стратегии компании, что приводит к потере интереса у потребителей и ключевых клиентов.

Преднамеренное объявление банкротства

Нестабильная экономическая ситуация в стране довольно часто становится камнем преткновения в развитии бизнеса. С проблемами ведения хозяйственной деятельности сталкивается и мелкий частник, и крупное производство. Нередко юридические лица и предприниматели стремятся найти выход из сложившейся ситуации не честным путём, ведь на первый взгляд кажется, что это легче, доступнее и дешевле.

Для того чтобы снять с себя долговые обязательства и упростить процесс выплат по кредитам и другим задолженностям, компания может спровоцировать свою несостоятельность и подать заявление о своём банкротстве. Однако такое банкротство считается фиктивным, более того, выяснение всех обстоятельств может привести к тому, что на предприятие будут возложены санкции, а учредители и менеджеры могут попасть не только под административную, но даже и под уголовную ответственность за подобные неправомерные действия.

Итак, фиктивным банкротством называют признание несостоятельности по ложному заявлению. О несуществующем банкротстве можно говорить в том случае, когда субъект фактически имеет средства для оплаты задолженности по своим обязательствам перед кредиторами, однако не только не оплачивает их, но и подает в арбитражный суд заявление о несостоятельности компании.

Фиктивное банкротство — признание несостоятельности по ложному заявлению.

Для выявления признаков преднамеренного банкротства индивидуального предпринимателя или юридического лица уполномоченные лица приступают к исследованию производственной деятельности фирмы. Признаки фиктивной несостоятельности вычисляются в зависимости от обеспеченности компании по оборотным активам.

Расчёт зависимости определяется как отношение двух разностей – из числа объёма оборотных активов отнимают сумму НДС по приобретениям, а из объёма краткосрочных пассивов вычитают доходы в будущих периодах, резервы по расходам и платежам, потребительские расходы.

Если итоговое число равняется или превышает единицу, то компания действительно находится на грани банкротства. Когда результат меньше единицы, предпосылки несостоятельности отсутствуют, это значит, что угрозы банкротства на данный момент нет.

При обнаружении преднамеренной несостоятельности суд применяет к нарушителю административную или уголовную ответственность, санкции зависят от ущерба, который нанёс субъект неправомерными действиями.

Какое наказание может назначить суд?

  • Оплата штрафа в размере 500-800 минимального размера оплаты труда.
  • Удержание заработной платы на протяжении 5-8 месяцев.
  • Лишение свободны сроком до 6 лет и одновременная уплата штрафа в размере 200 тыс. руб. или заработной оплатой за один месяц работы.

В сложной экономической ситуации руководителю предприятия нужно изучить модели оценки вероятности банкротства. Это знание позволит «держать руку на пульсе» и вовремя принять необходимые меры для спасения компании.
Что такое антикризисное управление предприятием . Иногда нужно обращаться за помощью к профессионалам.

Дальнейшее развитие событий

Иногда арбитражный суд выносит решение о банкротстве вместе с назначением конкурсного производства. Согласно нормам закона, конкурсное производство является крайней мерой взыскания.

Контроль над процедурой конкурсного производства осуществляет назначенный арбитражным судом управляющий. На решение этой задачи управляющему даётся полгода. При ходатайстве одного из участников процедуры деятельность АУ суд может продлить.

Какие функции выполняет арбитражный управляющий?

  • Формирует конкурсную массу через процедуру инвентаризации, что позволяет ему составить полный перечень имущества компании.
  • После формирования конкурсной массы осуществляет её продажу.
  • Представляет ежемесячный отчёт в арбитражный суд.
  • Занимается организацией собраний кредиторов, по их запросу также представляет отчёт о работе.
  • Публикует сообщение о начале процедуры несостоятельности.
  • Принимает заявления с требованиями и претензиями от кредиторов.
  • Занимается погашением задолженности предприятия – должника в порядке очерёдности, которая установлена в актах.

В заключении предлагаем вашему вниманию взгляд юриста на признаки банкротства предприятия:

Признаки, свидетельствующие о банкротстве предприятия, всегда выражены. Качественное управление позволит максимально снизить их влияние и поставить производственную и коммерческую системы компании на процесс восстановления. Однако бывают ситуации, когда именно принятие статуса банкрота – наилучший вариант для последующего решения финансовых проблем.

22. Критерии оценки несостоятельности(банкротства) организации

Несостоятельность (банкротство)– признанная арбитраж­ным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее – банкротство).

Для определения наличия признаков банкротства должника принимаются во внимание:

1) размер денежных обязательств, в том числе размер за­долженности за переданные товары, выполненные работы и оказанные услуги;

2) суммы займа c учетом процентов, подлежащих уплате должником, за исключением:

— обязательств перед гражданами, перед которыми долж­ник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоро­вью;

— обязательств по выплате авторского вознаграждения;

— а также обязательств перед учредителями (участниками) должника – юридического лица, вытекающих из такого участия.

Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пени) и иные меры ответственности не учитываются при определении размера денежных обязательств.

Согласно Методическому положению оценка неудов­летворительной структуры баланса проводилась на основе трех показателей:

— коэффициента текущей ликвидности (L4);

— коэффициента обеспеченности собственными средства­ми (L7);

— коэффициента утраты (восстановления) платежеспособ­ности, которые рассчитываются следующим образом (L8, L9):

Оценка структуры баланса

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкротства организации. В амери­канской практике для определения итогового показателя веро­ятности банкротства (Z2) используют показатель текущей лик­видности и показатель удельного веса заемных средств в акти­вах. Они умножаются на соответствующие константы – опреде­ленные практическими расчетами весовые коэффициенты (а, в, г). В результате получают следующую формулу:

Z2 = α + β ´ коэффициент текущей ликвидности +g´ удель­ный вес заемных средств в активах (в долях единицы),

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия.

Следует помнить, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система, другая производитель­ность труда, фондоотдача и т.п.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оцен­ки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Аль­тмана. Она представляет собой линейную дискриминантную фун­кцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследо­вания (1968 г.) совокупности из 33 компаний.

Если Z5 < 1,8 – вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z5 < 2,7 – вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z5 < 2,9 – банкротство возможно, но при определен­ных обстоятельствах;

Z5 > 3,0 – очень малая вероятность банкротства.

Эта модель применима в условиях России только для акци­онерных обществ, акции которых свободно продаются на рын­ке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость.

Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сло­жившихся в США. Логично было бы проанализировать ряд обан­кротившихся российских предприятий и рассчитать коэф­фициенты-константы, соответствующие российской экономи­ке. Однако банкротство многих российских организаций связа­но, прежде всего, c вовлечением их в систему неплатежей, обус­ловленную влиянием внешних, практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно, только владея информацией о тенденциях изменения внешних факторов. Конечно, более точный результат можно получить в сравнительно стабильных эко­номических условиях.