Что такое еврооблигации

Содержание

Что такое «евробонды»?

Из предыдущего пункта мы уже выяснили, что евробонды – это вид еврооблигаций (в обыденном языке, по сути, это одно и то же), а еврооблигации – это вид облигаций. Вот такая цепочка. Сократив ее логически, получим, что евробонды – это один из типов облигаций.

Возникли евробонды в далеком 1963 году. Если конкретнее, впервые еврооблигации появились в Италии. Кстати, именно по своему происхождению они и получил приставку «евро» (так как «зародились» в Европе), которая в современности уже утеряла изначальный смысловой принцип. Ведь в настоящее время евробонды эмитируются и функционируют не только исключительно в Европе, но и во всем мире.

Еврооблигация – это долговая ценная бумага, выпущенная компанией или государством с целью привлечения заемных средств на внешнем рынке капитала. Номинал еврооблигации выражается в валюте, являющейся иностранной для заемщика.

Другими словами, это облигации, выпуск которых происходит в любой валюте мира, но отличной от национальных валют эмитента и заемщика, а также – размещается на финансовых рынках сразу ряда стран (кроме страны, выпустившей ценные бумаги).

Классификационные виды еврооблигаций

Всего существуют 2 основных вида еврооблигаций:

  1. Евробонды
  2. Евроноты

Отличительные черты и особенности данных видов еврооблигаций рассмотрены в таблице:

Сравнительная характеристика Евробондов и Евронотов

Название вида еврооблигаций Евробонды Евроноты
Тип ценных бумаг Предъявительские ценные бумаги именные ценные бумаги
Пользуются популярностью У развивающихся стран У стран с рыночной экономикой
Наличие резервируемого обеспечения отсутствует Предусматривает

Помимо деления на виды, еврооблигации так же имеют и иные классификационные признаки. Например, делятся на подтипы в зависимости от способа выплаты дохода или от способа погашения.

Еврооблигации, как и любой вид облигаций, могут быть краткосрочными (от 1 до 5 лет) и долгосрочными (вплоть до 40 лет!). Средний же срок действия подобных инвестиций – 10 лет.

А так же еврооблигации классифицируются и по качеству. Делятся на «старшие» и «субординированные» (или «младшие»). Последние, являются как бы ценными бумагами второго плана (более второстепенными). Они, в первую очередь, защищают компанию-эмитента, а вот держатели таких облигаций поддаются рискам. К тому же, при повышении роста ставок, такие облигации будут сильнее варьироваться в цене. А вот держатели «старших» еврооблигаций максимально защищены от рисков.

Простым языком, субординированная облигация – это заем компании, который будет находиться на ранг ниже других кредитов и займов, если компания будет ликвидироваться или обанкротиться.

Преимущественные особенности еврооблигаций

Чем же выгодны «евробонды» для инвестора? Какими преимуществами обладают евробонды?

Во-первых, еврооблигации обеспечивают своему владельцу регулярный процентный доход. Этот купонный доход находится на уровне 7-11% годовых. Однако он компенсируется тем, что в условиях кризиса ликвидности евробонды можно купить со скидкой в 15-30% . Кроме того, еврооблигации являются валютным активом. А перевод средств в иностранную валюту — общепринятая мера защиты капитала от инфляции и экономических потрясений.

В условиях, когда рубль постоянно дешевеет, инвестиции в еврооблигации становятся особенно выгодными.

Одной из преимущественных особенностей еврооблигаций является защита от девальвации рубля. Ведь еврооблигации торгуются на международных рынках и номинированы в валюте (чаще в долларах или евро).

Экскурс в историю: высокая инфляция 2015-2016 годов, которая «подкосила» многих инвесторов, не затронула держателей еврооблигаций: они не только не получили никаких убытков, но даже смогли получить хорошую прибыль (в пересчете на рубли).

Инвестируя в еврооблигации, вы диверсифицируете свой портфель. Можно покупать долговые обязательства разных типов заемщиков и разного срока погашения. Например, бумаги крупнейших российских корпораций или Государственные бумаги Российской Федерации.

К справке! Диверсификация портфеля ценных бумаг – это оптимальное вложение денежных средств в различные виды ценных бумаг. При грамотной диверсификации портфеля можно минимизировать свои риски и возможные убытки.

Доходность по еврооблигациям легко прогнозируема: так как, такие показатели, как:

  • сумма долга
  • размер платежей
  • срочность

известны заранее.

Кстати, евробонды по справедливой цене можно продать в любое время. И самое главное, без потери процентов.

Что немаловажно, оборот еврооблигации регулируется международным законодательством. Функции регулятора данного рынка исполняет международная ассоциация ICMA.

Соответственно, еврооблигации являются весьма прозрачным инвестиционным инструментом. Эмитентами этих ценных бумаг являются крупные компании, отчитывающиеся по международным стандартам.

О процедуре купли-продажи еврооблигаций

Еврооблигации являются надежным финансовым инструментом еще и потому, что их размещением занимается международный синдикат андеррайтеров.

К слову, синдикат андеррайтеров – это группа инвестиционных банков, которые работают в направлении продажи новых эмиссий различным инвесторам.

Такой международный синдикат объединяет самые крупные финансовые институты разных государств.

Отличительной особенностью данной системы является то, что каждая страна имеет ограниченные возможности регулирования выпуска и оборота еврооблигаций. За этим следит национальное законодательство.

Все участники рынка:

  1. Андеррайтеры;
  2. Эмитенты (правительства, международные компании);
  3. Инвесторы (страховые компании, пенсионные фонды и другие структуры)

объединены в Международную ассоциацию участников рынка капитала (ICMA). Штаб-квартира находится в Швейцарии (В Цюрихе).

Для того чтобы инвестиции были максимально эффективными, можно обратиться к профессионалам в данной области: брокерам.

К справке: брокер – профессиональный участник на рынке ценных бумаг; лицо, которое выполняет функции посредника между продавцом и покупателем ценных бумаг.

Брокер проводит качественную экспертизу и аналитику. Так же данный посредник оказывает начинающему инвестору профессиональную помощь по грамотному «сбору» портфеля инвестиций. В функции брокера входит так же оптимизация «содержания» инвестиционного портфеля.

Вообще, для частного инвестора доступно 3 основных способа покупки еврооблигаций. Это:

  1. Самостоятельная покупка (от 1000 долларов США);
  2. Покупка ETF еврооблигаций (одна акция ETF стоит примерно 1 500 рублей);
  3. Паевой инвестиционный фонд — ПИФ (стоимость составляет в среднем 1-5 тысяч рублей).

В первых двух вариантах, при покупке еврооблигаций инвестору необходимо заключить договор с брокером. После заключения договора, заинтересованному субъекту будет открыт доступ на биржу. Для инвестирования через ПИФ инвестору нужно обратиться в управляющую компанию.

Помощь профессионалов – это, безусловно, хорошо. Однако не стоит забывать и про комиссионные вознаграждения. Дополнительными затратами для инвестора может так же явиться плата за годовое обслуживание.

Можно ли заработать на еврооблигациях в 2019 году?

Облигации являются инструментом инвестирования с фиксированной доходностью. Однако доходность эта в разные времена так же имеет различную величину.

Так, например, в 2012 году на рынке облигаций произошел некий дисбаланс в отношении стоимость и надежности еврооблигаций. Европейские инвесторы сбрасывали облигации всех российских эмитентов, в том числе имеющих максимальную надежность. В результате федеральные облигации можно было купить с большим дисконтом, что к погашению «давало» очень хорошие цифры. Даже лучше, чем депозиты в валюте, или любые альтернативные варианты вложений с такой же доходностью.

«На данный момент ситуация стабилизировалась, то есть цены выровнялись, и доходности немного упали. Но по большинству инструментов, например, опять же по облигациям крупнейших отечественных банков, таких, как, например, ВТБ, все равно, доходность к погашению составляет в районе 11-12% в валюте – это хорошие цифры», — комментирует эксперт, лектор учебного центра компании «Брокеркредитсервис» («БКС»), Дмитрий Тримасов.

В целом, еврооблигации – это надежные ценные бумаги, обеспечивающие своему владельцу стабильный купонный доход. Кроме того, это далеко не самый худший вариант инвестирования в период кризисной ситуации в стране. Сегодня самые надежные банки «дают» от 1,5 до 4% годовых. Еврооблигации тех же банков «дают» от 3- 5 %.

Сравнительная таблица доходности от депозитов и еврооблигаций в долларовой валюте

Эмитент Депозит USD Доходность к погашению
ВТБ 1,5 % 5,6 %
Сбербанк 1,6 % 4,8 %
Альфа-банк 2,2 % 5,8 %
Кредитный банк Москвы 3,8 % 8,5 %
Хоум- Кредит 4% 11,2 %
Тинькофф 4% 7,5 %

Из таблицы видно, что еврооблигации приносят доходность почти в 2 раза больше, нежели валютный депозит.

«Нормальной доходностью на рынке евробондов будет аналог банковских депозитов. Сейчас в российских банках в валюте можно получить примерно от 7 -9 %. То есть нужно ориентироваться на эти показатели. Если еврооблигация дает доходность к погашению 20-30 и более % годовых, это говорит о повышенном риске. Это значит, что в данный момент существует дисконт к ее номинальной стоимости и инвесторы стараются избавляться от этой бумаги, и, покупая ее, инвестор принимает на себя часть риска неплатежей компаний — эмитентов. Об этом обязательно нужно помнить.» — поясняет Дмитрий Тримасов.

Ключевым параметром для определения того, что будет с ценами на еврооблигации (при чем, не только российские, но и на евробонды в целом), стоит обратить особое внимание на значение ставок ФРС.

Справка: ФРС – это Федеральная Резервная Система США («Federal Reserve System»). Она была создана на основании закона о «Федеральном резерве» от 23.12.1913 года. Выполняет функции Центрального Банка страны. Главной ее целью является поддержание инфляции на низком уровне.

Суть системы очень простая: при росте ставок ФРС повышается и стоимость денег. Если облигация предлагает фиксированный купон и погашается она через несколько лет, то при росте стоимости денег, держатель таких еврооблигаций будет проигрывать. Так как в целом покупательная способность будет снижаться. Получается, и цена на еврооблигации начнет снижаться. В таком случае, в первую очередь, «пострадают» держатели тех евробондов, которые имеют длительный срок к погашению.

В текущем времени эксперты советуют приобретать евробонды с погашением в 2021 -2023 годах.

На комментарии к данной статье ответы даёт квалифицированный юрист а также сам автор статьи.

Время ответа: 35 минут Написать комментарий

Какую оценку поставите автору за статью?
Понравилась статья? Расскажите друзьям!

Подписывайтесь на наши каналы и вступайте к нам в группы! У нас хорошо 😉

Наш канал Яндекс.Дзен Мы в Яндекс.Новости Группа Одноклассники Группа Вконтакте Анна Нерсисянa.nersisjan@bankstoday.net Специалист с высшим экономическим образованием. Диплом с отличием по специализации «Банковское Дело». Многократный призер Всероссийской Конференции «Научный потенциал XXI века». Целеустремленна, находчива, амбициозна. редактура, графическое и текстовое оформление: Мацун Артём

Что такое евробонд

Второе имя евробонда – еврооблигация. Если объяснять в двух словах, то речь идет о ценных бумагах (сродни акциям вроде привилегированных акций Сбербанка и Сургутнефтегаза). Точнее, о долговых ценных бумагах. Иными словами, российские евробонды — это заем, полученный на длительный срок под определенный процент.

Впервые подобные ценные бумаги появились в Европе, еще во второй половине прошлого века. Отсюда приставка «евро», которая в настоящее время является просто данью традиции. Выпускать евробонды может страна, находящаяся в любом регионе мира.

Любопытно, что существуют два вида еврооблигаций: ноты и бонды. Первые выпускают высокоразвитые страны. Эти ценные бумаги именные и имеют обеспечение.

А вот бонды относятся к предъявительским ценным бумагам и могут выпускаться странами практически с любым уровнем развития. Чаще всего это так называемые развивающиеся государства.

Основными признаками российских евробондов будут следующие:

  • выпускаются на длительный срок, до 40 лет (в мае 2016 года РФ были размещены десятилетние);
  • номинальная их стоимость указывается в долларах;
  • валюта займа является иностранной, причем как для эмитента, так и для инвесторов (из соображений инвестиционных рисков).

back to menu

Кто и когда выпускает евробонды

Само название ценных бумаг – долговые – указывает на их назначение. Целью размещения евробондов является получение заемных средств на длительный срок.

Как правило, он составляет от 10 до 40 лет. Просить и получать такой заем могут далеко не все. В качестве эмитентов евробондов выступают страны, точнее их правительства. Но также размещение этих ценных бумаг возможно и для крупнейших корпораций или международных организаций.

После выпуска, евробонды необходимо разместить. Иначе говоря, продать. И здесь тоже есть определенные правила. Во-первых, делается это не в той стране, где облигации были выпущены.

Например, Минфин РФ предложил ценные бумаги именно на внешнем рынке. Во-вторых, первые владельцы получают евробонды по заявленному номиналу.

Российские евробонды в мае стоили по 200 000 долларов. А уж дальше, цена на них, как и на любые ценные бумаги, будет расти или подать, согласно тенденциям этого рынка.

По истечении срока, на который облигации были выпущены, они должны быть погашены. Дата размещения Минфином облигаций – 27 мая 2016 г., срок привлечения средств – 10 лет.

Следовательно, после 27 мая 2026 г. любой держатель российских евробондов вправе рассчитывать на их погашение.

Правительство, выпуская долговые ценные бумаги, надеется таким образом привлечь в экономику необходимые финансовые средства, причем, в иностранной валюте.

Но, понятно, что сами органы власти заниматься продажей облигаций не могут. Поэтому, для размещения привлекается так называемый синдикат андеррайтеров, или эмиссионный.

В него входят как банки, так и инвестиционные компании, как российские, так и иностранные.

В размещении бондов РФ в мае участвовали с российской стороны: Газпромбанк, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». А иностранные компании были представлены Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland и Barclays.

back to menu

Кто и как может купить евробонды

Андеррайтеры размещают ценные бумаги на фондовых биржах, где их может приобрести любое заинтересованное лицо.

А затем продать, причем по цене отличной от номинала, если спрос на евробонды вызовет рост или падение стоимости. Словом, еврооблигации на фондовом рынке обращаются так же, как и любые другие ценные бумаги.

До недавнего времени вопрос, как купить евробонды физическому лицу, фактически не стоял.

Дело в том, что номинальная стоимость этих бумаг достаточно высока. Например, российские евробонды последнего выпуска стоят по 200 000 долларов за каждый.

Такой высокий порог вряд ли посилен большому числу граждан-инвесторов. И все же, покупка еврооблигаций для физических лиц вполне доступна. Тем более, что на ММВБ можно найти еврооблигации, начиная от 1000 долларов.

Покупка евробондов физическими лицами ничем не отличается от покупки других ценных бумаг. А дальше все зависит от знаний и финансового чутья.

Изучение котировок, анализ спроса и предложения, улавливание изменения тенденций рынка. В результате либо доход, либо убытки.

Есть, правда, одно небольшое но. Купить евробонды, равно как и другие ценные бумаги, зайдя «с улицы», нельзя. Этот рынок используется только профессиональными участниками.

В принципе, любой гражданин может зарегистрировать на свое имя юрлицо (к примеру, ООО), зарегистрироваться на бирже и начать продавать и покупать любые торгуемые там ценные бумаги.

Но для этого придется заплатить весьма солидный персональный взнос и вести большое количество документации.

Но гораздо удобнее, а, главное, менее затратно, воспользоваться услугами посредника – биржевого брокера. Это профессиональный участник РЦБ, который берет за свои услуги вполне посильный процент.

back to menu

Как выбрать брокера

Выбор брокера – процесс достаточно ответственный. Все же именно этой организации доверяются немалые средства, особенно если речь идет о евробондах. Эксперты советуют, помимо стоимости обслуживания, обратить внимание на следующие моменты:

Банк или инвестиционная компания. Именно эти организации предлагают брокерские услуги. Банки считаются более надежными, так как лучше контролируются. Но зато их услуги стоят дороже.

Надежность и опыт. Срок существования компании на рынке уже, как правило, является показателем ее надежности и стабильности.

А об опыте свидетельствует количество клиентских счетов. Однако, при их большом количестве не приходится говорить об индивидуальном подходе.

Доступ к желаемым торговым площадкам. Далеко не все брокеры работают с иностранными фондовыми биржами, ограничиваясь ММВБ и РТС.

Способы доступа к котировкам и заключению сделок. Большая часть брокеров пользуется компьютерными программами, стандартными или собственной разработки. Но, для большей надежности, желателен доступ и по телефону.

back to menu

В чем выгода еврооблигаций

Интерес мелких и крупных инвесторов к евробондам вполне понятен. Это долговременный и высоконадежный финансовый инструмент.

Особенно если речь идет о долговых обязательствах целой страны. Но, в тоже время, не лишенный некоторых недостатков. Рассмотрим подробнее, в чем же состоят плюсы и минусы этих ценных бумаг.

Главное преимущество еврооблигаций – их надежность. Их размещение в иностранной валюте позволяет им не зависеть от колебаний курса валюты страны-эмитента.

То есть, что бы ни происходило в России с рублем, на стоимости евробондов это не отразится. Номинал и проценты будут выплачены в иностранной валюте.

Доход от имеющихся у инвестора бондов он может поучать регулярно, благодаря купону. Для примера, российские евробонды предполагают получение купонного дохода каждые полгода. Причем налогом на прибыль, как налог на дивиденды, он не облагается.

Что же до минусов, то главным из них будет относительно невысокая доходность. Например, Минфин разместил евробонды под 4, 47% годовых.

Доходность этих ценных бумаг не превышает 8-10%. Но этот недостаток вполне компенсируется высоким уровнем надежности и длительным сроком получения купонного дохода.

Как частному инвестору купить и выбрать еврооблигации и не прогадать?

Поделись полезной страницей:

Большинство частных инвесторов, рано или поздно хотят вложить свои валютные средства в более доходные инвестиции, нежели предлагают долларовые вклады в большинстве банков. Кто-то слышал про облигации, что они надежны и более доходны. Это действительно так, и облигации выпускаются не только в рублях, но и в долларах, евро, йенах и вообще в любой валюте. Их называют еврооблигациями.

Они могут быть выпущены как российскими эмитентами или самим государством, так и иностранными. Их объединяет то, что они торгуются на международном рынке. Конечно, долларовых облигаций больше всего и они в России пользуются большим спросом. Основными покупателями являются страховые компании и крупные инвестиционные организации, однако купить такую ценную бумагу может и физическое лицо.

В этой статье мы рассмотрим все способы их приобретения, обговорим некоторые нюансы. А также затронем вопрос выбора еврооблигаций: на какие параметры нужно смотреть и почему. Проясним многие моменты. Поехали.

Цена покупки и доходность

Доходность от инвестирования в евробонды составляет в среднем 2-15% в год в зависимости от конкретной бумаги. Но не все еврооблигации могут быть вообще доходными, и не все одинаково надежны. За надежность придется платить меньшей доходностью. Кроме того, держатели валютных облигаций должны платить налог на доход в размере 13%, при этом, считается он в рублях. Этот факт может как серьезно снизить доходность при неудачном стечении обстоятельств, так и наоборот сыграть на руку. Читайте подробнее про налогообложение облигаций в нашей отдельной статье.

Реальный доход сложно предугадать и сказать среднее значение, мы понимаем, что разброс слишком большой. Это связано с тем, что есть зависимость от множества факторов, в том числе от срока и целей инвестиций в целом. Но скажем, что получить 5-8% годовых в валюте вполне реально, но потребуются бюджеты посерьезнее, чем тысяча долларов, чтобы купить несколько разных бумаг.

Поговорим теперь о том, сколько денег нам понадобится. Это зависит от инструмента, в случае самостоятельной покупки на бирже, если у вас меньше 3000$ долларов, то лучше даже не рассматривать этот вариант, на эти деньги вы не сможете купить даже 3 облигации. Однако и на маленький бюджет у нас найдется альтернативное решение.

Минимальная номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 долларов. Есть облигации с номиналом и в 200 000 долларов, у них доходность обычно немного получше.

Вроде как одна еврооблигация минимально стоит 1000$, почему же тогда мы на 3000$ не сможем купить 3 штуки? Дело в том, что покупать мы будем на вторичном рынке, соответственно цена будет рыночной, и она чаще всего дороже 100% у долларовых облигаций, особенно у бумаг с хорошей доходностью.

СПРАВКА! Цена облигаций на бирже указывается в процентах от номинала. Например, если цена 106%, придется заплатить 1060$ за одну бумагу.

Кроме того, помимо самой цены, нужно заплатить накопленный купонный доход (НКД) предыдущему инвестору за каждую бумагу, который может значительно увеличить стоимость. Но не переживайте, отданные деньги за НКД вам скоро вернутся с первым же купоном, а если захотите продать раньше, кто-то другой вам заплатит НКД. Так что тут вы ничего не теряете, просто имейте ввиду, что сумма для покупки понадобится больше, чем стоимость бумаги на рынке.

Как купить физическому лицу?

Начнём с самого начала, когда есть только деньги и желание инвестировать именно в валютные облигации. Напрямую это можно сделать только одним способом, его мы и рассмотрим подробнее, но есть и несколько интересных альтернатив, про которые мы тоже расскажем.

Самостоятельно на Московской бирже

Покупать на бирже — это самый выгодный способ, но в тоже время и самый трудозатратный. Придётся во всём разобраться. Зато, освоив этот способ, можно торговать чем угодно, например, акциями. Условия торговли будут такие же, как и у всех крупных игроков на рынке. Не будет никаких громадных комиссий разным агентам-посредникам, которые, в случае с валютными облигациями, могут съесть всю прибыль. В среднем комиссии за сделку составят от 0.0125% до 0.08%, в зависимотси от брокера.

Итак, чтобы купить самому, нужно пройти через следующие этапы:

  • Открытие брокерского счета. Торговля ценными бумагами осуществляется только от имени посредников-брокеров, самостоятельно покупать и продавать облигации напрямую физическое лицо не может. Чтобы открыть счет, нужно обратиться в брокерскую организацию, у которой есть лицензия Центрального банка РФ. Для оформления счета нужно иметь при себе паспорт. При оформлении выберите тип счета — стандартный или ИСС. Со стандартного счета придется платить налог на прибыль в размере 13% — владельцы ИСС счетов от него освобождаются, если с момента покупки облигации и вывода денег прошло не менее 3 лет.
  • Перевод денег на брокерский счет. Для покупки еврооблигаций нужно пополнить брокерский счет и перевести деньги на основной рынок. Для этого понадобится иностранная валюта, и сначала можно купить её на бирже, переведя рубли на валютный рынок для покупки нужной суммы. Большинство еврооблигаций в России номинированы в долларах. Пополнить деньги можно в кассе офиса вашего брокера, где обязательно проконсультируют.
  • Установка торгового терминала и подключение. После открытия и пополнения счета нужно установить и настроить специальную программу для торговли на бирже. Самым популярным решением в России на сегодняшний день является терминал QUIK. Обычно у всех брокеров есть подробные инструкции как это сделать, вместе с самой программой для клиентов, уже с некоторыми предварительными настройками. Брокер выдаст специальные ключи доступа и расскажет как подключиться к своему счёту. Так что до оформления услуг по брокерскому обслуживанию, самому можно ничего не устанавливать.
  • Настройка таблицы вывода еврооблигаций в QUIK. Создаете в терминале новую таблицу и называете её «Еврооблигации». В качестве «Доступных инструментов» выбираете пункты «МБ ФР: Т+ Облигации (расч. в USD)» и, если вас интересуют облигации в евро, «МБ ФР: Т+ Облигации (расч. в EUR)». Нажимаете «Добавить» и в правую колонку перенесутся все бумаги. Не забывайте также настроить необходимые столбцы для облигаций.
  • Покупка. Процесс торговли еврооблигациями в терминале QUIK мало чем отличается от покупки акций или рублёвых облигаций. Мы также выбираем понравившуюся бумагу, открываем биржевой стакан и ставим заявку. В случае успеха заявка попадёт в стакан, или если вы покупали по рыночной стоимости, с вашего брокерского счета будут списаны деньги, а в обмен вы получите облигации. Инструкция по покупке еврооблигации
    Цена в заявке указывается в процентах от номинальной стоимости. На вторичном рынке у облигаций скорее всего будет ненулевой НКД, который тоже нужно заплатить при сделке за каждую бумагу. Обратите внимание, должно быть достаточно средств в валюте.

Итак, чтобы купить еврооблигации на бирже, придётся пройти через все эти шаги, а потом ещё и самостоятельно выбрать бумаги и всё подсчитать (об этом ниже). Но справедливо будет упомянуть и рассказать ещё о двух альтернативных способах вложиться в еврооблигации.

В составе ПИФа

Первый способ, о котором стоит рассказать, это ПИФы. Существуют так называемые паевые инвестиционные фонды (ПИФ), которые состоят из разных надежных еврооблигаций. Суть заключается в том, что бумаги покупает управляющая компания (УК) и образует большой фонд, в котором любой частный инвестор уже может купить небольшую долю (пай). Таким образом, все операции будет совершать УК: находить выгодные бумаги, составлять сбалансированный портфель, проводить все операции на рынке. Инвестор не имеет контроля за действиями УК, но это и хорошо, там работают профессионалы.

За эту работу взымаются комиссии:

  • 1% от суммы покупки;
  • от 0% до 2% при продаже в зависимости от сроков владения паями;
  • 1.5% за управление портфелем — каждый год;
  • 0.3% плата депозитарию — каждый год;
  • 0.5% на прочие расходы — каждый год.

Продать можно без комиссии, только если владеете паями более 3 лет. Итого, дополнительные издержки составят от 2.8% до 4.8% в зависимости от срока держания. Учитывая, что доходность ПИФов еврооблигаций не такая большая, получится примерно также, как просто положить на долларовый депозит в банке, бывает немного выгодней, бывает нет. Но риски при этом выше, УК не гарантирует получение дохода вообще, могут быть и убытки.

СПРАВКА! ПИФы еврооблигаций можно купить в дочерних компаниях крупных банков: Сбербанк, ВТБ, Альфа-капитал, Открытие и другие.

Из плюсов, следует отметить простоту — нужно прийти в управляющую компанию и сказать в какой ПИФ вы хотите инвестировать. Дальше всё сделают за вас. Ещё один плюс — можно вложить небольшую сумму, от 1000 рублей, что круто, учитывая, что большой фонд может себе позволить купить доходные евробонды стоимостью 200000$ за одну бумагу. Таким образом, любой частный инвестор даже с маленькой суммой сможет вложиться в серьёзные долговые бумаги.

ETF на евробонды

Более выгодный и интересный способ вложиться сразу в несколько евробондов — это ETF фонды. На российском рынке, мало кто знает про этот инструмент и он не сильно популярен, оно и не удивительно, ведь правовая база в России существует всего несколько лет на этот вид актива. Тогда как в мире он считается очень надежным и популярным инструментом.

Суть работы ETF очень схожа с ПИФами. Это тоже крупный фонд под чьим-то управлением, который закупает ценные бумаги различных эмитентов. Инвестор же может купить часть этого фонда в виде акций.

Купить ETF фонды можно, только имея доступ к бирже, то есть, оформив брокерский счёт. Покупка мало чем отличается, например, от покупки акций. Что касается еврооблигаций, то на Московской бирже, доступны 2 крупных фонда: FXRU и FXRB. Покупая одну акцию ETF фонда, которая стоит от 1500 до 7000 рублей, вы вкладываете в десятки еврооблигаций различных компаний.

Получаемая купонная прибыль фонда реинвестируется обратно и проводится перерасчет, это позволяет избежать дополнительных издержек на налоги, которые бы иначе платили инвесторы. В этом случае инвестор платит налоги только при продаже акций фонда.

Главным отличием от ПИФа (помимо того, что это акция, которая торгуется на бирже), является маленькая комиссия:

  • Стандартная комиссия брокера 0.0125% — 0.08% от суммы сделки.
  • Годовые издержки на управление 0.5% — 1% от суммы инвестиций.

Таким образом, мы получаем отлично диверсифицированные долговые бумаги разных компаний за маленькую сумму и небольшую комиссию. Ликвидность бумаг не самая хорошая, по сравнению с акциями крупных компаний или популярными ОФЗ, но благодаря маркетмейкерам, их всегда можно продать по рыночной цене.

Расчёт приобретения на примере

Вернёмся к самостоятельной покупке через брокера. Рассмотрим простой академический пример для лучшего понимания. Цены реальны.

  1. Вы хотите купить 3 еврооблигации, номинал которых 1000$, цена на рынке 100.25%, НКД при этом равен 17.05$.
  2. Всего заплатим 3 * 1002.5$ + 3 * 17.05$ = 3058.65$ и получим 3 облигации номиналом в 1000$.
  3. Наш НКД на следующий день сразу будет расти, и если цена бумаги не упадёт, её можно продать почти без потерь даже на следующий день.

На самом деле, в реальности, на следующий день продавать глупо, за редким исключением, если цена сильно подросла и вы хотите сразу зафиксировать прибыль. Дело в том, что будут некоторые потери, которые нужно учесть:

  1. Комиссия брокера за операцию. Узнайте сколько она у вас составляет, обычно это очень маленькая величина, но лучше всё учитывать.
  2. 13% налог на доход с НКД.
  3. Курсовая разница. Налоги платят в рублях, поэтому доход тоже считают в переводе на национальную валюту. Если за время владения облигациями доллар будет стоить намного дороже, то даже если в валюте дохода вообще не было, налоги заплатить придется от курсовой разницы между покупкой и продажей бумаги, так как в рублях доход был.

Вот так это и происходит, но если посчитать, потери могут оказаться незначительными, и если курс и цена сильна не менялись, то вы их вообще не заметите, даже может заработаете.

Где смотреть список облигаций?

Прежде чем выбирать, нужно посмотреть на все бумаги, что имеются на рынке. Кроме того, знать на какие параметры обращать внимание. И самое главное, определиться с целями инвестиций и величиной риска, который вы готовы психологически принять. Но обо всём по порядку.

Все еврооблигации можно разделить по типу эмитента: государственные, муниципальные и корпоративные. Если важны минимальные риски, то лучше выбрать государственные или муниципальные. Если готовы взять на себя риски побольше, рассмотрите корпоративные бумаги известных и крупных компаний, в которых лично вы точно уверены.

Но перейдём к вопросу о списке всех бумаг. Если вы читали статью по порядку, то заметите, что мы уже писали о первом самом очевидном способе — настроить таблицу в торговом терминале QUIK, она покажет все облигации в валюте и в ней можно смотреть все параметры. Удобно сортировать по любому столбцу и принимать решение.

Но не всегда будет так, что торговый терминал под рукой. На этот случай есть специальные сайты. Рассмотрим их особенности:

  1. http://www.rusbonds.ru/ — удобный сайт с исчерпывающей информацией по облигациям. Большой плюс — хороший фильтр для поиска по большому количеству нужных параметров. Действительно удобно, например, можно отфильтровать даже по виду купона. Сервис бесплатный, но без регистрации нельзя посмотреть очень нужные параметры, например, таблицу с датами выплаты купонов. Фильтр на rusbonds: Государственные еврооблигации в обращении с постоянным купоном
  • http://bonds.finam.ru/trades/today/euro/ — сайт брокера ФИНАМ с таблицей всех обращающихся еврооблигаций. Есть вся необходимая информация о бумагах, итоги торгов, календарь купонов. Регистрация не требуется. Чтобы найти таблицу, перейдите в «Облигации» → Вкладка «Итоги торгов» → Внутренняя вкладка «Еврооблигации». На странице конкретной облигации есть информация по каждому эмитенту, даты выплаты купонов находятся во вкладке «Платежи». Список еврооблигаций на Финаме
  • smart-lab.ru/q/eurobonds/ — на этом старом и популярном сайте о торговле на бирже, тоже есть неплохой список и интересная карта доходности.

    Карта доходности еврооблигаций на smart-lab

  • cbonds.ru — список был бы неполным без этого сайта. Там много интересных инструментов, но, к сожалению, они все платные и сильно ориентированы на профессионалов.

Это были самые популярные ресурсы. Можно заметить, что названия для одних и тех же бумаг на них немного отличаются. Кроме того, отличается и графа доходность, все сайты считают её по-своему. Поэтому при принятии решения, лучше всё считать самому и использовать QUIK.

Как выбрать?

Мы уже описали где смотреть список всех облигаций, осталось пояснить на какие параметры обратить внимание. В общем, если речь идёт не о рискованных высокодоходных облигациях, то какого-то секретного и сложного умения, чтобы правильно выбрать еврооблигации для покупки, не понадобится. Достаточно знать на какие параметры смотреть и как считать доходность. Составим небольшой список на что обратить внимание:

  1. Номинальная стоимость. Тут всё просто, скорее всего, сразу отсеятся дорогие бумаги стоимостью 200 000$ за штуку. Нас интересуют облигации с номиналом 1000$.
  2. Эмитент. Уже по названию бумаги обычно понятно кто их выпустил, нас интересуют государственные бумаги (называются Россия или Rus) или облигации самых крупных и известных компаний, в которых вы уверены на 100%. Это могут быть Лукойл, Газпром, Сбербанк, Внешэкономбанк и другие.
  3. Доходность. Как ни странно, самый важный параметр. Во всех списках (на сайтах, в QUIK) она подсчитана в переводе на годовой процент, тем или иным способом, и близка к реальности. По ней можно примерно соориентироваться, но принимать решение, лучше посчитав всё самому, в зависимости от срока инвестирования.
  4. Рыночная цена. Есть еврооблигации с сильно завышенной ценой, например, Россия-2028, на момент написания статьи, стоила 162%. Там привлекательный купон, но если вы не планируете держать бумагу до 2028 года, стоит учитывать, что цена может упасть, такое уже случалось, некоторое время назад она стоила значительно дороже, больше 170%. Будьте внимательны, чаще всего разумно купить по цене близкой к номинальной в диапазоне 97% — 106%.
  5. Вид купона. Один из самых важных параметров. Тут всё зависит от вашей цели. Самый простой вариант — это постоянный купон. Об остальных лучше рассказать в отдельной статье.
  6. Размер купона. Самый важный параметр, то, ради чего мы покупаем облигации — купонный доход. Тут всё интуитивно просто — чем больше, тем лучше. Конечно, есть бумаги и без купона — их ещё называют дисконтными.
  7. Дата погашения и даты выплаты купонов. Очевидно, надо знать когда деньги вернут, чтобы спланировать свои инвестиции и решить, ждать погашения или заранее планировать продажу через определенный срок (чтобы получить только несколько купонов). Даты выплаты купонов не так важны, если не выстраивать какую-нибудь сложную стратегию с их дальнейшим использованием.

На самом деле, все гораздо проще. Все эти параметры нам нужны только для того, чтобы подсчитать заранее наш приблизительный доход. Задача инвестора при выборе еврооблигаций: подсчитать будущий доход настолько точно, насколько это возможно. Сделать это для разных бумаг. В идеале учесть разный расклад событий и сделать два прогноза: оптимистичный и пессимистичный для каждой бумаги. А дальше все совсем очевидно — где больше доход, то и выбираем.

Ну и не забывайте выбирать надежных эмитентов, чтобы в вашем пессимистичном прогнозе не было большой вероятности дефолта компании, выпустившей ваши облигации с высоким доходом. Консервативный выбор — государственные, редко можно добавить самые крупные компании.

Подведем итоги. Еврооблигации могут принести ощутимо больший доход, чем депозиты. Есть несколько вариантов как можно вложиться в еврооблигации: напрямую через биржу, купить ПИФы, купить ETF. Самым невыгодным будет ПИФ, но он и самый простой и позволяет вложить небольшой бюджет. Для покупки напрямую через биржу, нужно оформить брокерский счет, и в этом случае понадобится бюджет посерьезней, минимально 1050$ (на всякий случай, вместе с НКД и рыночной стоимостью), чтобы купить хотя бы одну бумагу.

На бирже есть еще один инструмент, очень похожий на ПИФы, но с маленькими коммисиями — ETF фонды. Они позволят диверсифицировать средства в надежные валютные долговые бумаги даже с относительно небольшим бюджетом. Чтобы правильно выбрать выгодные еврооблигации, нужно обратить внимание на все их параметры, которые мы выделили, и подсчитать их реальных доход.

Надеемся, мы вам помогли. Удачных инвестиций!

4159 просмотров Поставьте оценку статье и помогите стать лучше: 5.000 / 5 (11 голосов) – честный рейтинг статьи от читателей. Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter Понравилась статья? Поделись с друзьями:

Понятие еврооблигаций

Вообще о понятии «облигация» я уже говорил в своем блоге — например, в этой статье описаны основные свойства этого инструмента, во многом похожего на банковский депозит. Однако еврооблигаций я еще не касался — настало время поговорить и о них.

Сначала кратко об истории. Первый выпуск еврооблигаций был осуществлен итальянской компанией по дорожному строительству Concessione e Construzioni Autostrade в июле 1963 года. Всего было выпущено 60.000 облигаций номиналом $250. По каждой облигации ежегодно 15 июля выплачивался фиксированный процентный доход в размере 5,5% — весьма неплохой по нынешним меркам процент от европейской компании. Рынок бурно развивался в конце 60-х — начале 70-х годов, чему способствовало несколько факторов:

  • мягкая система регулирования выпуска и обращения еврооблигаций;

  • возможность страхования от валютных рисков;

  • стремление инвесторов к приобретению высококачественных ценных бумаг;

  • низкие процентные ставки

В общем, все эти факторы не утратили силу и сегодня, причем к ним можно добавить:

  • гарантами новых эмиссий евробондов становятся крупные многонациональные банки;

  • доход по евробондам обычно выплачивается целиком, без вычета налогов — он платится по законам своей страны;

  • в случае дефолта внешний долг погашается обязательно в первую очередь;

  • евробонды являются облигациями на предъявителя, поэтому не регистрируются

Итак, еврооблигации (евробонды) можно определить как облигации, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента и как правило распространяемой среди инвесторов, для которых эта валюта также является иностранной. Чаще всего такой валютой выступает доллар, а эмитентами крупные компании Европы, России и остального мира. Соответственно, приставка «евро» имеет теперь чисто историческое происхождение и может быть абсолютно не связана как со страной выпуска еврооблигации, так и с потенциальными инвесторами.

Несмотря на свои преимущества, у евробондов есть заметный недостаток: порог входа. Изначально сектор еврооблигаций был создан для крупных институциональных инвесторов и порог входа составлял от 500 тыс. долларов. Со временем произошло понижение до $100-200 тыс., а сегодня на Московской бирже можно встретить входной порог в 10 и даже 1 тыс. долларов. Еврооблигации выпускаются на срок от 1 до 40 лет (кратко-, средне- и долгосрочные), выплата процентов как правило производится ежегодно. Кстати, размещаемые ценные бумаги могут иметь или не иметь листинг на фондовой бирже — но, как правило, он есть. Торговля евробондами преимущественно ведется на внебиржевом рынке, однако есть и биржевые варианты — например, список евробондов на Московской бирже можно найти . Обратите внимание, что еврооблигации продаются там не по номиналу (почти всегда 1000 долларов), а с учетом стандартного размера лота — так что порог входа может колебаться от 1 до 200 тыс. долларов. Кроме того, подробную информацию по еврооблигациям можно найти на сайтах:

  • rusbonds.ru

  • ru.cbonds.info

  • bonds.finam.ru

  • quote.rbc.ru/bonds

Российские еврооблигации

На еврорынок допускаются только серьезные и стабильные в финансовом отношении заемщики. Процедура выхода на еврорынок достаточно сложная и длительная, поэтому неудивительно, что первым на еврорынок вышло российское государство, а не компании. В 1996г. правительство РФ впервые эмитировало еврооблигации, что было связано с переговорами с коммерческими структурами зарубежных стран и реструктурированием государственного долга России (с начала года он подорожал в два раза и составлял $25 млрд.).

В настоящий момент еврооблигации выпускает множество российских компаний, в пятерке самых крупных: Газпром, ВТБ, ТНК-БП, Русский Стандарт, Россельхозбанк. Динамику изменения рынка российских евробондов можно увидеть ниже:

Довольно интересно отметить, что за последнее десятилетие объем выпуска государственных еврооблигаций не претерпел заметных изменений (и сильно сокращался в кризисные 200-09 годы), тогда как корпоративные евробонды в кризис сохранили свой объем и за 10 лет увеличили его в четыре раза, сильно оторвавшись от государственных бумаг. Одним из возможных направлений развития российских еврооблигаций видится сектор субфедеральных и муниципальных евробондов, а также выход на рынок менее крупных компаний второго эшелона — здесь можно ожидать еще более высокую доходность при соответствующем росте риска.

Критика российских еврооблигаций

Утверждение некоторых российских брокеров о том, что еврооблигации выпущены в соответствии с «надежным европейским законодательством», а сами евробонды хранятся в «надежном Deutsche Bank», не имеют никакого отношения к надежности эмитента и возможности его банкротства. Есть и менее очевидные тонкости. Например, такой крупный банк как ВТБ выпускает еврооблигации через VTB Eurasia Limited (Ирландия), основанную только в 2012 году и занятую только выпуском еврооблигаций. Дочек у ВТБ большое множество, так что в случае необходимости банкротство одной из них не станет для компании серьезным ударом — ОАО банк ВТБ не будет нести за нее ответственность.

В плане защиты от обесценивания рубля ситуация не столь очевидная. Еврооблигация отлично работает в кризисных ситуациях вроде декабря 2014, но все же с 2000 года бывали периоды, когда рубль обыгрывал доллар, а рублевая инфляция в стране шла. Так что еврооблигация не панацея, хотя ввиду склонности рубля к самопроизвольной девальвации почти всегда хороший вариант.

Насчет ликвидности еврооблигаций тоже не все так просто. Как отмечалось выше, в большинстве случаев продажи идут на внебиржевом рынке, т.е. в отсутствии твердой цены в данный момент времени. На первичном биржевом рынке в России еврооблигаций мало, что дает достаточный спред, а высокая цена актива не способствует его уменьшению.

О гарантированной доходности — даже тут не все так просто. Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего евробонд, причем при определенных причинах компания даже может просто списать долг по облигациям. Пресловутый мелкий шрифт. Постоянного дохода по купонам это тоже касается — компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям, причем невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать потом не обязан. Так было с Межпромбанком в 2010 году и позднее с компанией «Траст». В настоящий момент, когда активно идет процесс отбора лицензий у различных коммерческих организаций и банков, риски только возрастают…

Покупка еврооблигаций

Как уже говорилось выше, некоторые российские еврооблигации торгуются на Московской бирже и могут быть куплены там через брокера, предоставляющего доступ к торгам еврооблигациями с расчетами в иностранной валюте. Список этих брокеров и самих облигаций есть по ссылке выше. Не стоит забывать, что для инвесторов работа с еврооблигациями (как и с другими биржевыми инструментами) связана с налогообложением: они должны платить 13% с дохода от реализации бумаг (если облигация была продана с премией), столько же с дохода от купона еврооблигации и еще 13% с курсовой разницы. Последний пункт может возникнуть ввиду того, что еврооблигации торгуются в валюте, а покупают их за рубли. Следовательно, если в день продажи бумаг курс доллар будет выше, чем в день покупки, инвестор платит 13% суммы, набежавшей за счет роста доллара.

В большинстве случаев прямая покупка еврооблигаций требует больших средств. Альтернативным и значительно более доступным вариантом является вложение в евробонды через ПИФы — на сегодня достаточно много российских компаний предлагают инвестировать в еврооблигации:

  • Альфа-Капитал Еврооблигации (управляющая компания Альфа-Капитал)

  • ВТБ – Фонд Еврооблигаций (управляющая компания ВТБ Капитал Управление Активами)

  • Газпромбанк — Валютные облигации (управляющая компания Газпромбанк — Управление активами)

  • Открытие – Еврооблигации (управляющая компания ОТКРЫТИЕ)

  • Уралсиб — Еврооблигации (управляющая компания УРАЛСИБ)

  • Сбербанк — Еврооблигации (управляющая компания Сбербанк Управление Активами)

  • Фонд Еврооблигаций (управляющая компания Атон-менеджмент)

  • Ингосстрах еврооблигации (управляющая компания Ингосстрах — Инвестиции)

В качестве примера рассмотрим продукт «Сбербанк — Еврооблигации», описание которого, как и других представленных выше фондов, можно найти на сайте investfunds.ru. Вот описание стратегии:

Управляющие пытаются достичь высокого дохода путем инвестирования во все виды облигаций эмитентов из России и стран СНГ, номинированных в долларах или других валютах.

Портфель фонда очень диверсифицирован, в него включены эмитенты из самых разных секторов. Управляющие стараются активно управлять портфелем, следя за текущими тенденциями и оперативно изменяя структуру фонда. Минимальный уровень вложений — 15 000 рублей.

Как видно, порог входа очень демократичен и подойдет практически каждому — комиссия за управление в данный момент тоже очень демократична и составляет всего 1.1%. Поскольку активы фонда номинированы в долларах, то неудивительно, что ослабление рубля оборачивается прибылью для фонда, который с 2014 года показывает хороший рост (у остальных компаний графики выглядят очень похоже с большим или меньшим наклоном кривой):

Кроме стандартных ПИФов от управляющих компаний, еврооблигации можно приобрести через так называемые фидерные ПИФы, купившие соответствующие биржевые фонды, инвестирующие в еврооблигации. Примеры таких фондов:

  • Райффайзен — Долговые рынки развитых стран — инвестирует в iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (USD), состоящий из корпоративных облигаций крупнейших американских и европейских компаний, обладающих высоким кредитным качеством.

  • Сбербанк — Глобальный долговой рынок — фонд инвестирует в iShares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF, который следует динамике индекса суверенных долларовых облигаций развивающихся рынков J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global Core Index.

  • УРАЛСИБ Долговые рынки развивающихся стран — инвестирует в iShares JPMorgan USD Emerging Markets под управлением Blackrock Fund Advisors.

  • УРАЛСИБ Долговые рынки развитых стран — инвестирует в iShares iBoxx Usd Inv Grade Corp BD под управлением Blackrock Fund Advisors.

Понятно, что в названные фонды можно инвестировать и напрямую через зарубежного брокера, экономя на комиссиях. Глядя на результаты «Сбербанк — Глобальный долговой рынок» видно, что они очень сильно коррелируют с предыдущими и брать несколько фондов в целях диверсификации портфеля вряд ли имеет смысл:

Наконец, довольно выгодным способом инвестировать на Московской бирже в диверсифицированный пакет еврооблигаций с низкими комиссиями является покупка Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF (USD) с тикером FXRU от компании FinEX. Фонд следует индексу российских корпоративных облигаций EMRUS (Bloomberg Barclays), который отслеживает динамику ликвидной корзины евробондов крупнейших российских корпоративных эмитентов:

Средний срок погашения облигаций составляет 3 года. Ребалансировка проводится 2 раза в год, отклонение от бенчмарка по историческим данным составляет не более 0.5%. Комиссия за управление составляет всего 0.5%, что значительно ниже ПИФов и сравнимо с комиссиями крупнейших мировых фондов ETF.

Недостатками фонда является небольшая ликвидность и малый срок жизни управляющей компании (риски, не связанные с эмитентами бумаг!), а также тот факт, что купоны реинвестируются — т.е. получить наличность можно будет лишь при обратной продаже фонда. В кризис такая продажа может быть чревата упущенной прибылью — избежать этого можно, продавая лишь долю фонда, соответствующую реинвестированным дивидендам.

Итог

При правильном обращении еврооблигации могут подойти для диверсификации портфеля — однако почти все коллективные российские варианты показывают высокую корреляцию и на дистанции дают лишь доходность, сравнимую с ростом самого доллара к рублю (причина — комиссии управляющей компании). При относительно стабильном курсе доллара доходность от еврооблигаций близка к прямой линии — так, у ПИФа «Газпромбанк: Валютные облигации» доходность с конца 2006 по начало 2014 это почти прямая с небольшой просадкой в 2008. Доходность же за это время составила только около 60% в рублях, т.е. на уровне рублевого банковского депозита:

Для достаточно стабильных эмитентов евроооблигации дают не более 2-3% годовых; начиная с 4% в год евробонды можно отнести к спекулятивным. При повышении ставки растет риск того, что активов компании не хватит, чтобы рассчитаться по своим обязательствам. Как пример — отдельные еврооблигации на Московской бирже сейчас можно найти со ставкой 9% годовых в валюте с очень демократичным порогом от 1000 долларов. В сентябре 2015 года Московская биржа запустила программу поддержки ликвидности еврооблигаций российских компаний, торгуемых небольшими лотами. БД «Открытие», брокер БКС и банк «Зенит» должны будут поддерживать ликвидность, т.е. выставлять котировки на покупку и продажу. Однако ввиду связанных с такими облигациями рисками покупать их без надлежащего опыта я не рекомендую. В видео ниже более подробный рассказ о еврооблигациях на Московской бирже:

Что такое еврооблигации и как на них заработать

Рост санкционной угрозы способствует увеличению валютных рисков для рублевых активов. Простейшим способом для защиты от девальвации может быть простое увеличение доли евро и долларов США в портфеле. Однако это принесет выгоду лишь в случае ослабления национальной валюты. Если же курс рубля стабилизируется на одном уровне, то это приведет к недополученной выгоде, ведь средства в кэше не приносят доходности.

Альтернативой валютному кэшу и долларовым депозитам для российского инвестора могут быть еврооблигации – облигации, выпущенными российскими эмитентами, но котирующиеся в иностранной валюте. Как правило, большинство российских еврооблигаций номинированы в долларах или евро.

Большинство еврооблигаций торгуется на внебиржевых рынках, но некоторые выпуски присутствуют на Московской бирже и их можно приобрести через QUIK, как и обычные бонды.

Подробно о том, что такое облигации и как с ними обращаться можно прочесть в специальном материале: Максимально доступно объясняем, что такое облигации и как на них заработать

Преимущества еврооблигаций для инвестора

  1. Высокая валютная доходность. На текущий момент самые привлекательные ставки по долларовым депозитам в российских банках колеблются около 3,5-3,75%, в то время как по наиболее консервативным еврооблигациям Минфина выпуска RUS-28, торгующегося на Мосбирже, доходность находится на уровне 4,6-4,8% годовых. Если рассмотреть корпоративные облигации, то можно получить еще более привлекательную доходность в USD.
  2. Возможность досрочной продажи еврооблигации без потери накопленных процентов. Будучи торгуемым инструментом, еврооблигация может быть продана в любой рабочий день без существенных ограничений.
  3. Еврооблигации могут быть использованы в качестве залога, если вам срочно понадобились наличные деньги, но инвестицию требуется сохранить.
  4. Еврооблигации на Мосбирже могут быть куплены на индивидуальный инвестиционный счет, что позволяет получить дополнительные 13% на каждые внесенные 400 тыс. в год в виде налогового вычета.
  5. Еврооблигации, торгующиеся на Московской бирже, доступны для неквалифицированных инвесторов и имеют весьма комфортный минимальный размер лота от 1000 у.е. (долларов США или евро, в зависимости от конкретного выпуска).

При этом было бы несправедливо не отметить ряд недостатков, которые для некоторых инвесторов могут быть важны. Прежде всего это невысокая ликвидность, характерная для многих еврооблигаций. Более предпочтительной торговой стратегией в случае этих бумаг является тактика «купи и держи», так как часто проводить ребалансироваку портфеля еврооблигаций может быть затруднительно. Также стоит учитывать особый режим налогообложения.

Налогообложение еврооблигаций

Для еврооблигаций Минфина РФ, муниципальных и субфедеральных образований купонный доход не облагается НДФЛ, что упрощает расчет эффективной процентной ставки и делает более прозрачными преимущества этих инструментов над депозитами. При этом на разницу между ценой продажи/погашения и ценой покупки еврооблигации НДФЛ начисляется в обычном порядке.

Для корпоративных бумаг весь доход по облигации облагается НДФЛ в обычном порядке.

Также стоит отметить особенность, связанную с тем, что еврооблигации торгуются в иностранной валюте, а налог рассчитывается в рублях. По всем еврооблигациям, кроме бумаг Минфина РФ, доход от курсовой разницы облагается НДФЛ.

Например, инвестор-резидент покупает облигацию по номиналу $1000 при курсе 65 руб. за доллар США и продает ее через год по той же цене, но по курсу 67 руб. за доллар США. Из-за валютной переоценки у инвестора образовался доход $1000*(67-65) = 2000 руб., с которого будет удержан НДФЛ в размере 2000 руб.*13% = 260 руб.

Этот налог не удерживается по еврооблигациям Минфина РФ (государственным). Соответствующий законопроект вступил в силу 1 января 2019 г. и действует для еврооблигаций, проданных/погашенных после этой даты. По нему для целей налогообложения принимается одно значение курса USD/RUB, взятое на момент продажи. Это освобождает инвестора-физическое лицо от уплаты НДФЛ с валютной переоценки и повышает привлекательность инвестиционного инструмента.

Подробнее о налогообложении облигаций читайте в статье: Сколько налогов я заплачу со своих облигаций?

Какие еврооблигации выбрать

Увидеть список еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже и доступных для покупки через QIUK можно в перечне еврооблигаций, допущенных к торгам на ФБ «ММВБ».

В настоящий момент для наиболее консервативных инвесторов может быть интересен выпуск еврооблигаций Минфина RUS-28, обращающийся на Мосбирже. Среди биржевых государственных бумаг он имеет наиболее комфортный уровень ликвидности, невысокий порог входа около $1600 (номинал $1000, рыночная цена около 160%) и доходность в районе 4,6-4,8% годовых в долларах США.

Корпоративные облигации позволяют получить более высокую доходность от 5,5% в USD, но на Московской бирже выбор бумаг с достаточной ликвидностью невелик. Обратившись к финансовому советнику БКС, вы можете получить возможность инвестировать в более широкий перечень еврооблигаций на внебиржевом рынке.

Вот список еврооблигаций, выпущенных российскими компаниями, в которые можно инвестировать на внебиржевых площадках. Также на этом сайте можно найти информацию по долговым обязательствам банков и регионов РФ. Среди долговых бумаг есть широкий выбор по сроку до погашения, валюте номинала, величине Z-спреда и другим характеристикам, что дает широкие возможности для формирования инвестиционного портфеля с оптимальными характеристиками.

БКС Брокер