Кризис в 2008

С чего начался кризис в США в 2000 году?

С 2000 годов большинство американских граждан тратят больше, чем зарабатывают, и живут в кредит. Кредиты обеспечиваются приливом денежных средств, которые инвестируют в американскую экономику иностранные контрагенты. Имея такое обеспечение, банки охотно выдают даже высокорисковые кредиты гражданам без постоянного места работы. Экономисты до сих пор спорят, что в этой схеме причина, а что следствие?

Есть мнение, что именно высокий спрос на заёмные деньги привлекает иностранные инвестиции в Америку. Или, наоборот, иностранные граждане инвестировали в американскую экономику, как в наиболее стабильную в мире. И это привело к росту предложения заёмных денег внутри страны. Как бы то ни было, к 2008 году доля неплательщиков по займам стала критической.

Но подкосили экономическую систему США не только неплательщики, но и сами банки. А подтолкнул их к этому закон о модернизации, принятый в 1999 году. Этот закон отменил введенное в 1929 году деление банков на коммерческие и инвестиционные. Коммерческие банки открывали депозиты и вкладывали деньги своих клиентов в надёжные финансовые инструменты, обеспечивая им сохранность в ущерб доходности. Инвестиционные банки могли играть на бирже и вкладываться в рискованные финансовые инструменты, в том числе в ипотечные долговые бумаги. При этом банки могли страховать сами себя, что позволило им рисковать деньгами вкладчиков, не имея достаточного обеспечения.

После 1999 года банки получили возможность использовать депозиты клиентов для вложений в высокодоходные активы. При этом государственный контроль деятельности коммерческих банков был снижен. Но активы, сулящие высокий доход, связаны с высоким риском, и многие коммерческие банки теряли деньги вкладчиков на подобных инвестициях.

Длительный период активного роста цен на недвижимость тоже сыграл свою роль. Не только у рядовых граждан, но и у некоторых экономистов сложилось впечатление, что так было и будет всегда. Это оптимистичное предположение подталкивало коммерческие банки к инвестициям в ипотечные долговые бумаги, а рядовых граждан – к покупке недвижимости в кредит. В результате рынок недвижимости оказался перенасыщен и цены закономерно упали. Коммерческие организации и частные инвесторы стали терять свои вклады и на рынке началась паника.

Предпосылки и распространение ипотечного кризиса по всему миру

Предпосылок к глобальному кризису было несколько:

  • Субъекты принявшие участие в афере с ипотечными долгами:
    • a. коммерческие и инвестиционные банки,
    • b. брокерские конторы, хеджинговые фонды,
    • c. рейтинговые агентства,
    • d. страховщики.
  • Их действия не были согласованы, поэтому возникшая ситуация полностью соответствовала условиям игры «Дилемма заключённых»: каждый действовал в своих интересах, не учитывая интересы остальных, что привело к полному краху – проиграли все.
  • Ипотечные бумаги впервые стали рассматриваться как биржевые активы. Опыта работы с такими активами ни у кого не было, поэтому возникли сложности при оценке рисков.

Последствия ипотечного кризиса распространились на всю мировую экономическую систему. Человечество за последние четверть века не сомневалось в эффективности капиталистической системы. Некоторые страны объявили о дефолте, разорились крупные международные компании и банки, частные накопления уменьшились. От кризиса пострадали все сферы экономической системы США, в том числе внешняя экономика, что и привело к мировому кризису. Поскольку бремя ипотечного кредита стало неподъёмно более чем для миллиона американских граждан, их жильё было передано банкам. В результате банки выставили на продажу жильё по бросовым ценам, когда рынок недвижимости и так был перенасыщен. Цены на недвижимость упали ещё сильнее. Это ударило по строительному сектору, следом за ним пострадало машиностроение и добывающая промышленность, и по принципу домино все остальные сферы. В итоге США были вынуждены увеличить денежную массу, чтобы иметь возможность отвечать по своим внешним долгам. Это привело к колебаниям курсов валют и ударило по экономикам стран, ведущих расчёты в долларах.

Мнения экономистов в 2008 по поводу финансового кризиса

Мнения экономистов по поводу кризиса разнятся. Китайский экономист Ши Цзяньсюнь предрекал отход мировой экономики от однополярной финансовой системы, базирующейся на американском долларе. Это, по мнению Цзяньсюня, должно привести к независимости от США и созданию справедливого финансового порядка.

С китайским коллегой солидарен Джордж Сорос. Американский финансист считает, что настала эра заката Америки, как путеводной экономической звезды. По его мнению, наступило время экономического взлёта Китая. Пока Америка погрязла в долгах, китайцы экономили и копили. Теперь Азиатский регион вырвется в лидеры мировой экономики.

Японский экономист Фрэнсис Фукуяма считает, что этот кризис не положит конец капитализму, как таковому. Скорее это приведет к изменению экономической политики США, в частности к отмене реформ начатых Рейганом, суть которых заключалась в том, чтобы сократить налоги, не изменив траты и снизить регулирование экономических рынков. Но вероятность потери Америкой статуса мирового экономического лидера Фукуяма оценивает как крайне маловероятную.

В России же сильны пессимистические настроения. Некоторые экономисты предполагают, что выходом из экономического кризиса для США может оказаться Третья Мировая Война, как в своё время Вторая Мировая война завершила Великую Депрессию. Однако большинство учёных склоняется к выводу, что ещё одна мировая война сейчас не принесёт выгоды никому.

Почему весь мир зависит от курса доллара США

Доллар, как отдельная валюта, появился в борьбе за независимость США от Британской Империи. Но мировое значение он приобрел лишь после Второй Мировой Войны. Тогда начался экономический подъём США. Так как на территории этой страны военные действия практически не велись, США не нуждались в восстановлении, зато охотно раздавали кредиты бывшим союзникам, пострадавшим в результате военных действий. В результате большая часть Западной Европы оказалась в зависимости от США и их валюты. На валютной бирже спрос на доллар вырос в разы, а США превратились в экономического гиганта. Как следствие, большая часть сделок на мировом рынке стала совершаться в долларах, и доллар превратился в валюту международных расчётов.

Даже после того, как Европа погасила свои послевоенные долги перед США, доллар продолжает оставаться мировой валютой. Причин тому несколько:

  1. Стабильность валюты на рынке в течение длительного времени,
  2. Грамотная работа американских финансистов и государственных органов, по управлению движение валютных рынков.

Несмотря на огромный внешний долг США, кредит доверия к доллару среди лидеров мировых держав всё ещё велик. И рядовые жители большинства стран в нестабильной экономической ситуации стараются вкладывать свои сбережения в доллары.

Ипотечный кризис в Еврозоне

Вирус ипотечного кризиса оказался столь заразным, что быстро перекинулся на Европу. Вкладчики кинулись забирать свои вклады из банков. Цены на жильё стали снижаться, финансовая система пошатнулась. Первыми пострадали английские банки: проблемы межбанковского кредитования в США привели их к дефициту средств для погашения текущих долгов. Информация о выдаче крупного кредита английскому банку привела к панике среди англичан: они поспешили забрать свои вклвды, опасаясь банкротства. В короткий срок британские банки лишились более двух миллиардов фунтов стерлингов. Курс фунта к доллару упал ниже двух долларов за фунт. По цепной реакции кризис распространился и на континентальную Европу.

Акции банковских структур стали падать. Это вызвало дизажио (отклонение в стоимости ценных бумаг в сторону понижения по сравнению с их номинальной стоимостью) на бирже, а оно, в свою очередь, ускорило падение цен. Ставки межбанковского кредитования резко подскочили.

В начале кризиса на грани банкротства оказались Исландия. Ей пришлось просить помощи у МВФ и национализировать три своих крупнейших банка. Выйти из рецессии экономика Исландии смогла только во второй половине 2010 года.

Антикризисные меры немецкого правительства включали в себя государственное обеспечение межбанковского кредитования и прямые инвестиции с целью увеличения собственных капиталов банков. Эти меры обошлись Германии в полтриллиона евро.

Французы были скромнее и выделили чуть более десяти миллиардов евро на поддержание банковской системы.

Откуда пришел к нам субстандартный кредит?

Оказывается, ипотечные займы «для всех», вне зависимости от соответствия требованиям классической ипотеки, существовали не всегда. Даже в Штатах, которые в какой-то степени являются родиной современного кредитования, до определенного времени привлеченное финансирование было роскошью, доступной далеко не для всех. Так было до 1977 года, когда приняли закон о реинвестировании.
Когда впоследствии либерализовали правила для кредиторов, те посчитали это достаточным стимулом, чтобы давать деньги взаймы даже тем, у кого низкие доходы. Потом был еще один закон – о том, что кредиторы должны взимать более высокий процент с тех, чьи доходы «не дотягивают» до классической ипотеки. А потом – еще один, позволивший применять плавающую ставку, и еще…

С временем кредитный бизнес сумел адаптироваться в такой нестабильной обстановке, и ипотечное кредитование стало принимать нешуточные масштабы. На ситуацию повлияло и то, что в Штатах ипотека означает далеко не всегда кредит на покупку жилья. Одновременно это и кредит наличными под залог недвижимости, и рефинансирование. Кто же откажется получить взаймы крупную сумму, особенно при такой доступности займов? Так и получилось, что в условиях вседозволенности с 1994 по 2003 год ипотечный сектор в США увеличился на четверть. А все риски ипотеки заемщики взвалили на себя.

Финансовые олигархи США готовят мировой экономический кризис

Технические коррекции финансовых рынков неизбежно перерастут в мировой кризис

Автор – Валентин Катасонов

Есть все признаки того, что финансовая олигархия готовит мировой кризис сознательно

В наступившем, 2019 году должна отмечаться десятая годовщина со времени окончания глобального финансового кризиса 2007-2009 гг. По меркам ХХ столетия период «затишья» рекордный. Власти США недавно сообщили, что период экономического роста в стране уже составил 117 месяцев. Если так, то где-то в марте 2019 года Америка отметит десятилетие своего непрерывного экономического благополучия.

Однако до десятилетнего юбилея Америка может не дотянуть. Слишком много признаков того, что финансовый кризис может накрыть мир раньше. Впрочем, некоторые эксперты говорят, что это будет не новый кризис, а вторая волна. Кризис 2007-2009 гг. был частичным, дисбалансы в мировой экономике удалось лишь отчасти смягчить, загнать в подполье. Кризис 2007-2009 гг. можно сравнить с грозой, которая вроде бы прошла, но небо не очистилось. Гром уже громыхает снова. Однако в 2018 году гроза не разразилась. Возможно, потому, что в минувшем году под маркой «количественных смягчений» продолжал работать печатный станок Европейского центрального банка (ЕЦБ), то же самое делал Банк Японии. Оба Центробанка сохраняли отрицательные процентные ставки по депозитным счетам. То есть делали то, что обычно делается лишь в критические моменты для тушения кризиса. Однако они делают это достаточно долго. Такого в истории «цивилизованного» капитализма ещё не было. Впервые ведущие Центробанки мира на протяжении десяти лет снабжают мировую экономику гигантскими количествами дешёвых, даже бесплатных денег.

Странный получается капитализм. Его правильнее назвать «денежным социализмом», бенефициарами которого оказываются спекулянты, связанные с Центробанками. А спекулянты за счёт дармовых денег продолжают своё любимое занятие — надувание пузырей на финансовых рынках (и отчасти на рынке недвижимости). Периодически на финансовых рынках происходят заметные падения котировок и индексов, что заставляет всех вздрагивать. Правда, через некоторое время значения котировок и индексов восстанавливаются и продолжают расти. На языке профессионалов такие падения-снижения называются техническими корректировками рынка. Подобные корректировки являются особенностью любых рынков — финансовых, товарных, недвижимости. Капитализм сталкивается с ними с тех пор, когда пошли кризисы перепроизводства (в Англии первый такой кризис произошёл в 1825 году; первый мировой экономический кризис был зафиксирован в 1857 году). Однако корректировки — ещё не кризисы, они лишь на короткое время выравнивают дисбалансы. Любая техническая корректировка может перерасти в полномасштабный кризис с быстрым и резким (не на проценты, а на десятки процентов, иногда в разы) падением показателей объёмов производства, цен на недвижимость, фондовых индексов, цен на акции и т. п.

Сколько было технических корректировок на финансовом рынке США со времени окончания кризиса 2007-2009 гг., даже трудно сказать (одни даже падение на 0,1% называют корректировкой, другие в качестве критерия берут падение не менее 1%). Но вот накануне нового, 2019 года на финансовых рынках США началась такая корректировка, которой Америка в послевоенное время ещё не знала. В период с 3 по 24 декабря основные американские индексы (Dow Jones, S&P 500, NASDAQ) обвалились на 15-16% и обновили минимумы 2017 года. В относительном выражении такое резкое падение на месячной основе фиксировалось в США лишь в начале 1930-х гг., когда свирепствовал сильнейший в мировой истории экономический кризис.

Похожую динамику в декабре 2018 года демонстрировали европейские и азиатские фондовые площадки. Все уже приготовились к тому, что «техническая корректировка» перерастёт в кризис, но потом маятник пошёл в обратную сторону, индексы стали расти. 19 декабря Федеральный резерв на заседании Комитета по операциям на открытом рынке принял решение о повышении ключевой ставки на четверть процентных пункта (до 2,25-2,50%). Это привело президента США Дональда Трампа в бешенство. Повышение ставки, по его мнению, может затруднить реализацию его планов экономического восстановления Америки и спровоцировать кризис. 23 декабря, по сообщению агентства Блумберг, Трамп заявил, что не исключает возможности замены председателя ФРС США Джерома Пауэлла. Спустя некоторое время по американским СМИ прошла ещё одна новость: мол, Трамп подумывает о замене министра финансов Стива Мнучина. Сейчас уже обсуждается другая версия: мол, Трамп об отставках ничего не говорил, всё это фантазия журналистов, может быть, кем-то проплаченная. Пресс-служба Белого дома опровергла слухи об отставках и подтвердила, что оба чиновника остаются на своих местах. На рынках начался процесс ремиссии (восстановления).

Тем не менее история «технической коррекции» в декабре очень настораживает. Если для столь глубокого проседания рынка оказалось достаточно публикации агентства Блумберг, это явный признак того, что рынок очень перегрет. И при желании можно организовать многошаговую информационную атаку, которая спровоцирует как раз такую «техническую коррекцию», которая перерастёт в кризис.

О перегреве рынков можно судить, сравнивая два показателя участников фондовой биржи: 1) цена обращающихся на бирже акций и рассчитываемая на этой основе рыночная цена компании; 2) годовая прибыль компании. Посмотрим под этим углом зрения на чемпиона фондового рынка — компанию Amazon. Она недавно по своей рыночной капитализации дотянулась до планки в 1 триллион долларов. Потом несколько просела, её цена составляет сейчас около 800 миллиардов долларов. Однако и это в 138 раз больше её годовой прибыли. А ещё недавно допустимым считалось превышение в 10-15 раз. А вот раскрученная Илоном Маском компания Tesla вообще вместо прибыли имеет одни убытки, но при этом её рыночная капитализация сейчас превышает 60 млрд. долл. В Америке в условиях «денежного социализма» появилось громадное количество нежизнеспособных компаний, существующих лишь за счёт дешёвых (почти бесплатных) кредитов. Их называют «компании-зомби». Страшно представить, что с ними будет, если деньги продолжат дорожать.

На первый взгляд, очень странно, что ФРС повышает ключевую ставку. Мало того, Федеральный резерв начинает разгрузку своего портфеля от тех бумаг, которые он скупал несколько лет при реализации программ количественного смягчения (КС). До кризиса активы ФРС находились на уровне 800 млрд. долл. В октябре 2014 года, когда последняя программа КС была завершена, активы раздулись до 4,5 трлн. долл. Уже около года ФРС разгружает свой портфель бумаг, продавая ипотечные и казначейские бумаги, то есть изымает из обращения деньги. Сейчас каждый месяц изымается по 50 млрд. долл. Эффект от распродажи бумаг такой же, как от повышения ключевой ставки. Ведение бизнеса в Америке затрудняется, деньги становятся дефицитными, возрастает риск полномасштабного кризиса.

Не сомневаюсь, что Джером Пауэлл и Стивен Мнучин понимают риск повышения ключевой ставки ещё лучше, чем Дональд Трамп. Однако Пауэлл глубокомысленно рассуждает о том, что в стране, мол, складываются благоприятные макроэкономические условия, снижаются риски, повышается спрос и т. п. То есть повышение ставки подаётся как «научно обоснованное» решение. Что ж, должность председателя совета управляющих ФРС обязывает говорить банальности, даже глупости. А вот бывший председатель ФРС Алан Гринспен уже может позволить себе говорить то, что он думает. И Гринспен предрёк крах фондовых рынков, призвав инвесторов по всему миру «готовиться к худшему». Свои опасения по поводу возможности кризиса в августе 2018 года высказал и глава RIT Capital Partners барон Якоб Ротшильд: «Годы низких процентных ставок и политики количественного смягчения, надувшие капитализацию фондовых рынков, подходят к концу… Это создает риски для послевоенного экономического порядка и безопасности».

Вероятность того, что кризис начнётся в 2019 году, признали более половины опрошенных журналом Time экспертов. Остальные также уверены, что кризис неизбежен, но переносят его начало на 2020 год.

Как ни парадоксально, именно к кризису стремятся те, кому принадлежит печатный станок, — главные акционеры ФРС. Среди них и банк «Голдман Сакс», в котором некогда работал Стивен Мнучин. Алгоритм давно сложился. Сначала хозяева печатного станка накачивают экономику деньгами, экономика растёт, создаются новые активы. Затем путём резкого сжатия денежной массы провоцируется кризис. Начинаются банкротства, активы дешевеют в разы. В финале хозяева печатного станка скупают подешевевшие активы. Затем начинается новый экономический цикл с очередного расширения денежного предложения и подготовки условий для очередного ограбления. Кстати, и паника на фондовой бирже Нью-Йорка в октябре 1929 года была спровоцирована Федеральным резервом.

Есть все признаки того, что финансовая олигархия сознательно готовит мировой кризис, поскольку опасные действия Федерального резерва синхронизированы с действиями других ведущих Центробанков. Так, президент ЕЦБ Марио Драги (тоже выходец из банка «Голдман Сакс») заявил, что программа КС в еврозоне сворачивается, в новом году её не будет. Вот и Банк Англии, который на протяжении десяти лет держал базовую процентную ставку на планке 0,25%, неожиданно повысил её в ноябре 2017 года до 0,50%, а в августе 2018 года — до 0,75%.

Почти десять лет все основные субъекты экономической деятельности — государство, компании, домашние хозяйства (физические лица) — наслаждались дешёвыми, почти бесплатными деньгами, наращивая свои долги. Относительный уровень совокупных долгов (по всем секторам экономики) сейчас приблизился в США к планке 300% ВВП. Примерно таков же относительный уровень долгов в Европе (еврозона) и в Китае. Может быть, в Китае он даже выше, поскольку там статистика почти не отражает долгов, созданных теневыми кредитами. Удорожание денег ведёт к повышению расходов по обслуживанию всех видов долгов — государственных, корпоративных, домашних хозяйств. Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС и других Центробанков будет неизбежно провоцировать дефолты во всех секторах экономики.

Со времени окончания последнего финансового кризиса правила жизни в международных финансах остались прежними. Это правила так называемого Вашингтонского консенсуса. Одно из них — запрет на введение ограничений для трансграничного движения капитала. Следовательно, если кризис начнётся в США (или в Европе, Китае), он пойдёт по всему миру, как лесной пожар. И как бороться с мировым финансовым пожаром, не знает никто.

В этих условиях Трамп может стать козлом отпущения. Он хотел оставить след в мировой истории как президент, сумевший возродить экономику США. А может попасть в историю как главный виновник экономического кризиса, который, если случится, будет не менее грандиозным, чем кризис 1929 года. Однако свою роль в истории Трамп несколько преувеличивает. Американские президенты, начиная с Вудро Вильсона, утратили возможность управлять страной.

Утратили потому, что 23 декабря 1913 года Вильсон подписал закон о Федеральной резервной системе США. И лишь много позднее он признал: «Я самый несчастный человек. Не понимая, что делаю, я разрушил свою страну… Мы оказались самым безвольным, самым подвластным и подконтрольным правительством в цивилизованном мире. Мы больше не правительство народной воли, не правительство, избранное большинством, но правительство под властью небольшой кучки людей».

Источник

Этот Финансовый кризис будет жесточайшим в истории

Новый мировой кризис. Что ждет Россию?

Кризис в США, США – банкрот, кризис 2008 (Левашов Н.В.)

Более подробную и разнообразную информацию о событиях, происходящих в России, на Украине и в других странах нашей прекрасной планеты, можно получить на Интернет-Конференциях, постоянно проводящихся на сайте «Ключи познания». Все Конференции — открытые и совершенно безплатные. Приглашаем всех просыпающихся и интересующихся…